欧元与欧洲债券的赌注

在本刊付梓之际（2026 年 4 月初），以色列与美国于 2 月 28 日对伊朗发动的战争仍在持续，其后果之一是国际贸易、能源价格等方面的不确定性大幅上升，令全球金融市场趋于脆弱。观察人士频频提及今后爆发重大经济危机的风险。在此背景下，欧洲联盟（欧盟）务必团结一致、共同应对，正如它在新冠疫情危机期间所做到的那样。因为正如弗朗索瓦-泽维耶·绍沙（François-Xavier Chauchat）的这篇文章所揭示的，在经历规模空前的困难（次贷危机、希腊危机、新冠疫情危机）之后，欧元区与单一货币已经脱离危险区域，并成功重建了金融界的信心。2020 年的欧洲复苏计划与举债共同化，赋予欧洲联盟全新的金融体量，而如今面临的问题是下一步：既然货币局面已经稳定，欧洲人是否会迈向更高的阶段，即金融联盟？在可能强化其一体化与雄心的种种工具之中，发展共同债券即欧洲债券（eurobonds）的构想正在推进，并可能成为巩固货币联盟的一个关键步骤。
弗朗索瓦-泽维耶·绍沙（François-Xavier Chauchat）在回顾欧元区如何走出其存亡危机之后，在此介绍欧洲债券（eurobonds）究竟是什么、其意义何在（无论对欧洲货币还是对欧洲的融资条件而言）以及它的发展前景。正如他所强调的，在联邦主义雄心、务实取向与政治阻力之间，存在着若干可能的情景。在国际环境格外混乱的背景下，潜藏的问题是：欧洲联盟究竟只求维持生存，还是要跨越一道关口，为自己配备成为全球金融强国的手段？